2014年4月投資月報

歐洲景氣持續擴張，為IMF 在成熟市場中唯一GDP 獲得上調的地區。歐元區製造業PMI 已連續9 個月擴張。英、德領頭，持續穩定成長；南歐地區今年GDP 成長率將由負轉正，步入成長的階段；過去歐洲週邊國家經常帳赤字的情況已大幅改善，出口帶動經濟成長。我們建議佈局投資地區較多在南歐的EZU US EQUITY 及較多比重在相對穩定成長的德國以及南歐地區中表現最優異的西班牙的GAM 歐洲股票基金。
中國各項經濟數據出現放緩跡象，同時公司債市場預期將在第二季面臨企業償債高峰和公司信用評等密集調整高峰，預期產能過剩產業公司信貸違約風險將升高。為了刺激景氣同時控制信貸過度擴張問題，預計中國中央未來將推出小批量、多批次、針對性的穩增長政策。由於自3月中至今已密集推出3 項鐵路相關刺激政策，因此我們看好鐵路建設相關產業未來發展，推薦標的為中國南車（1766 HK）和南車時代電氣（3898 HK）。
近期隨著歐美經濟數據不如預期影響，加上新興市場體質逐漸改善下，資金有回流到新興市場的跡象。截至4/3日，新興市場單周流入20 億美元，終結過去20 淨流出的困境。展望未來，新興國家體質強弱將成為未來資金走向的關鍵因素，我們看好「先機全球新興市場基金」佈局較集中於成長性高的國家，如印尼、墨西哥、泰國，建議投資人逢低買進。