2014年1月投資月報

美國聯準會宣布自今年一月份縮減QE，市場普遍預期FED將自2015 年升息，在供給量縮減、殖利率上揚及經濟基本面改善下，美元長多格局可望確立，而黃金與非美貨幣則面臨貶值壓力。同時，由於公債殖利率已率先反轉反映QE 退場，我們也看多保險業者未來享有利差擴大的利益。最後，QE 緩退也代表經濟基本面優於預期，故建議買進工業類股股權產品。
歐股未來縱有噪音，仍為多頭格局，且基本面、消息面、技術面都較其他地區具吸引力，國際資金也連27 周流入，第一資本建議持續布局歐洲。在看好選擇性消費及工業的情況下，VGK US EQUITY 與EWG US EQUITY 仍為ETF的首選，共同基金的部分則可投資GAM 歐洲股票基金。
中國本次錢荒嚴重程度不如去年六月，不過農曆年前中國資金流動性仍將偏緊，預期短期陸股盤整機率仍大。中長期來看，2014 年中國經濟將持續落底，因此我們認為陸股上證為類股表現格局，除了快銷類股將持續表現強勢以外，第一資本也十分看好中國汽車產業的商機，推薦標的為東風集團（489 HK）。
Fed 於2014 年開始縮減QE 規模，日本則維持量化寬鬆政策，使得日圓貶值態勢可能更將明顯。尤其，日本將於今年4 月開始課徵的消費稅恐抑制內需消費，進而壓抑經濟成長力道，都將加大日圓續貶的壓力，建議投資人放空日圓。